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        6月26日，國民技術股份有限公司(以下簡稱"國民技術")向港交所提交上市申請書，獨家保薦人為中信證券(香港)有限公司。

        國民技術是一家平臺型集成電路設計公司，致力于為各類智能終端提供高安全性、高可靠性、高集成度的控制芯片與系統解決方案。公司憑借行業領先的軟硬件安全架構、前沿的異構集成方案以及靈活的兼容適配能力，已在消費電子、工業控制和數字能源、智慧家居、汽車電子與醫療電子多個關鍵領域實現產品廣泛應用，成功構建了多元化場景覆蓋的產品矩陣。根據灼識咨詢的資料，按2024年收入計，國民技術在全球平臺型MCU市場中，在中國企業中名列前五，而在全球32位平臺型MCU市場中，在中國企業中名列前三。此外，按2024年收入計，公司在內置商業密碼算法模塊的中國MCU市場中排名第一。

        自2000年成立以來，國民技術從專業市場芯片向通用MCU，再到邊緣AI計算等高端產品逐步實現跨越式發展，同時延伸出BMS芯片、射頻芯片等更豐富的產品體系。2018年明確平臺化集成電路設計公司發展方向后，公司先后推出多款基于Cortex-M0至M7的32位MCU產品，并持續優化芯片尺寸、功耗及性能，實現了從嵌入式控制到邊緣智能的場景升級。作為首家Fabless集成電路設計公司，國民技術于2019年率先實現通用MCU產品基于40納米eFlash制程的量產，引領了全球范圍內主流產品的制程升級潮流，顯著增強了產品在高性能計算與高端控制領域的市場競爭力。除芯片業務外，公司亦同步發展鋰電池負極材料業務，形成"集成電路+新能源材料"雙主業協同布局。

        在財務表現方面，國民技術于2022年、2023年和2024年的收入分別為人民幣11.95億元、10.37億元和11.68億元。公司的毛利從2022年的人民幣4.26億元(毛利率35.6%)下降至2023年的人民幣0.18億元(毛利率1.7%)，并在2024年回升至人民幣1.82億元(毛利率15.6%)。2022年至2024年，公司連續三年出現虧損，凈虧損分別為人民幣0.19億元、5.94億元和2.56億元。2023年虧損擴大主要由于全球MCU市場及鋰電池負極材料市場出現暫時的供過于求，導致產品售價下降，公司于2023年大幅計提存貨跌價準備。

        國民技術面臨的主要風險包括市場周期波動風險和客戶集中度風險。MCU市場及鋰電池負極材料市場具有周期性，市場供需波動可能對公司的業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。公司的銷售及財務表現也可能受到季節性的影響，需要合理規劃生產和銷售策略以應對周期性波動。

        另一個重大風險是公司鋰電池負極材料業務的收入有相當大部分來自單一主要客戶。如向該客戶的銷售出現減少，可能會對公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。此外，公司面臨激烈的市場競爭，這要求迅速應對產品開發及定價壓力，同時對經銷商的經營控制有限，經銷商行為所引致的風險可能對公司業務造成不利影響。

《電鰻快報》