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上市企業(yè)資源爭(zhēng)奪白熱化 新加坡豪擲7500萬新元吸引企業(yè)

　　本報(bào)記者 谷楓 北京報(bào)道

　　“搶奪新經(jīng)濟(jì)公司”已經(jīng)成為了各家證券交易所必須要做的一件事。

　　2018年港交所率先大刀闊斧改革，引入同股不同權(quán)制度，推動(dòng)未盈利生物科技類企業(yè)上市。千金市馬骨，港交所上市改革效果明顯，2018年以超過2500億的規(guī)模重新回到全球IPO規(guī)模頭把交椅。

　　2019年開始，各家交易所爭(zhēng)奪新經(jīng)濟(jì)公司的腳步并未停下，甚至有更加激烈的趨勢(shì)。

　　1月14日，新加坡宣布了自己的招攬計(jì)劃，新加坡財(cái)政部長(zhǎng)王瑞杰表示新加坡將于2月14日推出7500萬新元的新加坡資本市場(chǎng)津貼（GEMS），以幫助企業(yè)通過新加坡證券市場(chǎng)（主要是新加坡證券交易所）融資，值得注意的是這批補(bǔ)貼中將有很大比例傾向到新經(jīng)濟(jì)企業(yè)中。

　　其他地區(qū)市場(chǎng)逐步加大吸引力，另外境內(nèi)資本市場(chǎng)首個(gè)真正意義上服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的板塊科創(chuàng)板也將橫空出世。對(duì)于境內(nèi)的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來說，2019年是選擇年。

　　爭(zhēng)奪新經(jīng)濟(jì)

　　“顯然2018年港交所推動(dòng)上市改革取得的巨大成績(jī)對(duì)其他地區(qū)尤其是也將自己定位在國(guó)際交易所的新加坡有很大影響，因此此次釋放補(bǔ)貼也可以看作是爭(zhēng)奪企業(yè)資源的回應(yīng)。”杭州澤浩投資投資總監(jiān)曹剛15日接受記者采訪時(shí)表示。

　　就目前來看，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的市場(chǎng)總量有限，各家交易所在有限的規(guī)模里進(jìn)行博弈，此消彼長(zhǎng)。2018年新加坡市場(chǎng)的IPO總規(guī)模便受到了較為嚴(yán)重的影響。

　　根據(jù)普華永道發(fā)布的“股權(quán)資本市場(chǎng)觀察”報(bào)告，2018年新加坡證券交易所（SGX）一共僅有15起IPO，融資總額為7.3億美元，僅高于2008年以來的最低值。相比之下，2017年有120起IPO，融資總額達(dá)47億美元。這其中，5.6億美元為主板融資，另外1.7億美元為凱利板（Catalist，即創(chuàng)業(yè)板）融資。在這種背景下，吸引企業(yè)來新加坡市場(chǎng)上市更加迫切。

　　在推動(dòng)改革前，新加坡金融管理局選擇以補(bǔ)貼的手段來吸引企業(yè)，根據(jù)其公告顯示，此次總額為7500萬加元的資本市場(chǎng)津貼為一項(xiàng)三年期計(jì)劃，資金來自新加坡金融發(fā)展基金（FSDF）。該計(jì)劃分三部分，分別是上市津貼、研究人才發(fā)展津貼和研究計(jì)劃津貼。

　　“上市津貼指包括外國(guó)企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)選擇在新交所上市時(shí)，新加坡資本市場(chǎng)津貼將根據(jù)不同條件為其提供不同層級(jí)的上市補(bǔ)助金，以部分減少其首次公開發(fā)行成本。”王瑞杰表示。

　　記者獲得的信息顯示，津貼很大一部分將側(cè)重于新經(jīng)濟(jì)公司，具體來看，3億新元以上市值的新興科技行業(yè)企業(yè)在新交所掛牌時(shí)可獲得的上市津貼等于其合規(guī)上市費(fèi)用的70%（上限為100萬新元）。

　　可以看到，針對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的補(bǔ)貼較為優(yōu)惠，新加坡金管局對(duì)新經(jīng)濟(jì)的定義為：金融科技行業(yè)、消費(fèi)者數(shù)字科技行業(yè)、游戲服務(wù)與外設(shè)等按需服務(wù)業(yè)；高增長(zhǎng)行業(yè)包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群、先進(jìn)制造業(yè)、樞紐服務(wù)行業(yè)、物流、城市解決方案與基礎(chǔ)設(shè)施、保健行業(yè)。

　　除此之外，3億新元以上市值的高增長(zhǎng)行業(yè)企業(yè)在新交所掛牌時(shí)可獲得的上市津貼等于其合規(guī)上市費(fèi)用的20%（上限為50萬新元）；其他企業(yè)可獲得的上市津貼等于其合規(guī)上市費(fèi)用的20%（上限為20萬新元）。

　　“單一企業(yè)的補(bǔ)貼情況來看，已經(jīng)較為優(yōu)惠，目前一般中小規(guī)模的企業(yè)在新交所掛牌，上市費(fèi)用在100萬至200萬新元之間（這其中不包含承銷費(fèi)用）。如果是新經(jīng)濟(jì)公司的話，將會(huì)大大覆蓋其在新加坡上市的成本。”一位北京地區(qū)熟悉企業(yè)在亞太地區(qū)交易所上市的律師15日對(duì)記者表示。

　　對(duì)于境內(nèi)的企業(yè)來說，除了香港和美國(guó)市場(chǎng)外，新加坡交易所也算是較為主流的海外上市地，目前香港和境內(nèi)公司占據(jù)新加坡交易所整體市值的20%，此次新加坡監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行補(bǔ)貼同樣希望吸引到諸多境內(nèi)公司，尤其是新經(jīng)濟(jì)公司赴新加坡上市。

　　科創(chuàng)板引力

　　不僅是新加坡市場(chǎng)，2018年已經(jīng)推動(dòng)了重要改革的港交所，仍想要在2019年繼續(xù)以改革來保持對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的吸引力。

　　2018年眾多赴港上市的企業(yè)，尤其是境內(nèi)諸多新經(jīng)濟(jì)公司都遭遇了一項(xiàng)問題，即在上市不久之后便破發(fā)。

　　港交所集團(tuán)行政總裁李小加也在11日出席活動(dòng)時(shí)，專門指出，將會(huì)繼續(xù)優(yōu)化新股上市流程及細(xì)則，使規(guī)則更清晰，把市場(chǎng)準(zhǔn)入制度設(shè)在合理水平。

　　但從境內(nèi)市場(chǎng)的角度出發(fā)，對(duì)于眾多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)而言，最大的變量不在境外市場(chǎng)，而在于上交所科創(chuàng)板的設(shè)立，相比過去兩年，科創(chuàng)板的設(shè)立很大程度上可能會(huì)改變新經(jīng)濟(jì)企業(yè)資本市場(chǎng)選擇的規(guī)劃。

　　“除非一些距離上市不遠(yuǎn)或者無論如何都很難在境內(nèi)上市的企業(yè)外，我們都會(huì)建議客戶觀望下科創(chuàng)板的具體情況，甚至有一些原本預(yù)計(jì)2019年在香港市場(chǎng)上市的客戶也有暫停計(jì)劃的打算。”北京地區(qū)一家中字頭券商投行部的人士15日告訴記者。

諸多研究咨詢機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，從IPO市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)的角度，2019年科創(chuàng)板的設(shè)立將是影響全球IPO市場(chǎng)格局的大事件。就目前來看，2019年上半年科創(chuàng)板將要開通，首批企業(yè)將完成上市。盡管尚不清楚具體的細(xì)則，但科創(chuàng)板勢(shì)必會(huì)成為A股IPO市場(chǎng)重要的增量部分。

　　安永近期發(fā)布的《改革與創(chuàng)新——IPO市場(chǎng)的新動(dòng)能》報(bào)告中也指出，最快于2019年上半年推出的科創(chuàng)板和試行注冊(cè)制，以及國(guó)家支持資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的政策不變使得2019年A股IPO活動(dòng)有望回暖。

　　安永大中華區(qū)政府及公共事業(yè)部主管合伙人楊淑娟近日在接受記者采訪指出：“比較現(xiàn)有上市條件，科創(chuàng)板對(duì)于科技型企業(yè)的包容性也會(huì)吸引一些原本無法在A股上市、但成長(zhǎng)性高的新經(jīng)濟(jì)公司上市，從而吸引資金留在A股。”

　　不過，交易所紛紛拋來橄欖枝對(duì)于企業(yè)來說是一件好事情，企業(yè)可以根據(jù)自身的情況匹配不同的市場(chǎng)，而不是被市場(chǎng)所制約。

　　“對(duì)于一些新經(jīng)濟(jì)公司，我們通常都會(huì)做好幾套方案，香港的，美國(guó)，境內(nèi)市場(chǎng)的，最終會(huì)和客戶溝通選擇最優(yōu)解。”前述中字頭券商人士告訴記者。

責(zé)任編輯：高艷云

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